国发集团

集团业务 >

新时代国企减债融资（DRF）协同民企共同高质量发展课题

NEW ERA HIGH-QUALITY DEVELOPMENT OF DEBT REDUCTION FOR STATE-OWNED ENTERPRISES WITH PRIVATE ENTERPRISES

课题概述政策背景课题背景实现高质量发展课题项目

　　“新时代国企减债融资（DRF）协同民企共同高质量发展课题”（New Era High-Quality Development of Debt Reduction for State-Owned Enterprises with Private Enterprises）在不增加负债率的前提下为国企进行低成本资金“输血”，企业获得全部DRF资金后，部分DRF资金可用于解决企业当下资金困难，另一部分DRF资金可以参与国发集团成立的产业投资基金，国发集团可以按照1∶1到1∶9与企业进行配资组建产业股权投资基金，投资于全产业链优质的国企或民企，通过上市或者收并购方式退出，使企业得到可观的投资收益，提升“造血”功能，从根本上破解国企“借新还旧”的难题。该课题一方面助力了国企的减债融资，另一方面，发挥了民企市场和机制的灵活性，帮助解决民企融资难问题，实现了国企协同民企共同高质量发展。

2024年两会
      2024年3月中华人民共和国第十四届全国人民代表大会第二次会议及中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第二次会议在北京召开，会议指出：
★ 要牢牢把握高质量发展这个首要任务，因地制宜发展新质生产力；
★ 统筹好地方债务风险化解和稳定发展，进一步落实一揽子化债方案，妥善化解
    存量债务风险、严防新增债务风险；
★ 坚持以高质量发展促进高水平安全，以高水平安全保障高质量发展，标本兼治
    化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，维护经济金融大局稳定。

2022年中央经济工作会议
      2022年12月15日至16日在北京举行中央经济工作会议，会议指出：
★ 做好经济工作，必须坚持党的全面领导特别是党中央集中统一领导；
★ 坚持发展是党执政兴国的第一要务，发展必须是高质量发展，完整、准确、全面贯彻
    新发展理念；
★ 要加强党中央对金融工作集中统一领导，加强金融、地方债务风险防控，要防范化解
    地方政府债务风险，坚决遏制增量、化解存量，守住不发生系统性风险的底线。

第二十次全国代表大会
      2022年10月16日召开中国共产党第二十次全国代表大会，党的二十大报告指出：
★ 要牢牢把握高质量发展这个首要任务，因地制宜发展新质生产力；
★ 统筹好地方债务风险化解和稳定发展，进一步落实一揽子化债方案，妥善化解
    存量债务风险、严防新增债务风险；
★ 坚持以高质量发展促进高水平安全，以高水平安全保障高质量发展，标本兼治
    化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，维护经济金融大局稳定。

助力高质量发展，破解“借新还旧”难题

　　习近平总书记在党的二十大报告中强调“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”。高质量发展的最终目标是推动我国经济发展方式的转变，为了实现国企收益的稳定增长，逐渐优化产业布局，扩大产业股权投资规模，首先需破解国企“借新还旧”的融资难题。国企高质量发展是解决国企“借新还旧”融资难题的方式，同时也是增加国企有效利润、不断减少国企负债的方式。
　　“新时代国企减债融资（DRF）协同民企共同高质量发展课题”最重要的目的是破解当前多数国企“借新还旧”的难题。通过“新时代国企减债融资（DRF）协同民企共同高质量发展课题”项目融资后，申请融资企业可以将融到的部分资金与国发集团组建产业股权投资基金，该基金主要投向全产业链的优质国企或民企，从而实现企业自身高质量发展。

　　国发集团是产业股权投资基金 GP（General Partner）和LP（Limited Partner），作为GP和LP有权决定投向全产业链优质的企业以及决定整个产业股权投资基金方案；申请融资企业是产业股权投资基金LP，参与产业股权投资。国发集团会在申请融资企业当地或者全国搜寻优质的企业进行投资，投资后优质企业通过上市、并购及被并购等方式产生较大的收益回报给申请融资企业，投资收益可用于偿还国企已有债务；该方式结合减债融资的长期低成本优势，可以逐步减少企业负债，达到破解“借新还旧”难题的目的。

　　为深入贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神，落实2024年1月16日习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上的重要讲话和指示精神，执行2024年4月30日中央政治局会议关于确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展的具体要求，牢牢把握2024年7月15日二十届三中全会关于进一步全面深化改革，推进中国式现代化的重要原则；为解决国企负债率高、融资难、成本高等问题，增加国企的资金流动性，为落实两个毫不动摇，即毫不动摇发展和支持国企民企共同发展，要求作为国有投资集团的国发集团开展“新时代国企减债融资（DRF）协同民企共同高质量发展课题”项目。

全产业链优质产业投资，实现高质量发展

　　国发集团紧跟国家经济发展战略部署，依托专业的投资经验和畅通的资金渠道，不断探索和拓展面向全产业链优质产业投资模式，通过对优质全产业的股权投资推动高成长性优质企业发展，满足企业在各个发展阶段的股权融资需求，通过金融力量助推中国战略。
　　国发集团贯彻落实优质产业高质量发展战略，引导和鼓励被投资产业的高质量发展，把产业做大、做强、做精，最终实现优势产业企业收并购、上市等，创造更大经济效益，最终破解“借新还旧”难题。

借力注册制，实现高质量发展

　　注册制将明显改善资本市场三大功能，新股发行体制改革目标为发挥资本市场“价格发现、融资、资源配置”等三大基础功能。2023年2月份全面注册制启动，注册制从“试验田”走向“全市场”，实现了关键一跃，资本市场高质量发展新征程得以开启。
“新时代国企减债融资（DRF）协同民企共同高质量发展课题”产业股权投资在此背景下，投资全产业链的优质国企或民企，注册制为企业上市提供了更加便捷的渠道，缩短了审核周期，提升了发行效率，加快企业上市融资速度，使国企能够通过投资企业上市产生超额投资收益。
随着彻底告别核准制和全面实行注册制，一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场将加速走来，在更广阔的发展空间下，持续助力中国经济高质量发展行稳致远。中国资本市场无疑将走向更加市场化、法治化、国际化的发展新道路，并续写出高质量发展的新篇章。

　　联合权益（UE）项目是国发集团为申请企业进行权益类投资，权益类投资即申请企业与国发集团成立合资公司，申请企业和国发集团提供双担保，国发集团和国发基金LP股东作为资金来源方，合资公司接受国发DRF基金的投资。

项目优势

破解“借新还旧”难题
申请企业可以将联合权益（UE）项目中获得的资金用于投资，产生投资收益，并将收益回报给申请企业，投资收益可用于偿还债务，逐步减少企业负债，从而破解“借新还旧”难题。
实现外资引进
联合权益（UE）项目助力地方国企实现外资引进需求，通过联合权益（UE）项目协助地方国企引导外资投资，提高外资利用水平、提升外资质量，满足地方国企实现外资引进的政策要求。
低成本融资
申请企业直接在港澳融资，融资成本一般较高，而通过联合权益（UE）项目的双担保模式，以合资公司接受国发DRF基金的投资，可以使申请企业实现长期、低成本资金融资。
长期滚动融资
申请企业通过联合权益（UE）项目，可以采用多种融资方式滚动操作，实现长期滚动融资。
减债出表
通过国发集团的增资扩股及SPV项目公司股权两种投放模式，可以帮助申请企业实现资产出表，明显改善企业债务结构，最大限度地帮助其获得融资资金。